En Estados Unidos tenemos un presidente saliente que es negro y que no tienen ningún complejo de ello y tal vez por esa razón, no va, para decepción de algunos, dando sermones a lo Martin Luther King; este liberal convencido ha creído que lo mejor para Estados Unidos (no diré "su país") es el globalismo de amiguetes y el multiculturalismo, que bajo un falso melting pot permite a algunos impedir que se repriman comportamientos incivilizados mientras se enriquecen a nuestra costa. Por contraste, el presidente entrante es blanco, anglosajón y protestante, además de multimillonario, y no tiene ningún sentido de culpa por ello; su credo es el americanismo y no el globalismo, como ha repetido tantas veces. ¿Creen Ustedes que este cambio de gestor tiene algo que ver con la escalada del dólar? Veámoslo.
Determinantes del tipo de cambio
Los hemos comentado varias veces y los repasaremos rápidamente. Normalmente, tiende a creerse que el mayor de todos es el equilibrio comercial con el exterior, que depende en buena parte de los diferenciales de inflación. Luego, los "expertos" han notado que los movimientos de capital son muy importantes, que dependen en buena medida de los diferenciales de tipos de interés; más elaborado es entrar en temas de macroeconomía de balances, algo novedoso que hemos presentado también y de lo que hemos escrito aquí. Finalmente, añado también la forma de gobierno, porque no nos engañemos, se puede presionar, chantajear, tiranizar, explotar, y lo que quieran, a las personas o a países por un tiempo, pero al final incluso los borregos, por muy tontos que sean, terminan encontrando el agujero en la verja.
El cuento chino
Con eso de que son 1.400 millones (o lo que digan) y que tienen muchos pobres, los chinos (en realidad su casta) han venido disfrutando de un comercio desigual que ha sangrado de forma intolerable a Occidente. Y sí, puede ser, por ejemplo, que a Alemania le vaya muy bien el crecimiento chino, que machaque a las empresas italianas y las pueda comprar de saldo, pero en Estados Unidos, donde son los votantes los que eligen a sus representantes, eso no cuela, por no hablar de la llamada de Trump a Taiwán marcando terreno.
Ya puede ir la casta china a hablar con Kissinger, iniciador de su peculiar apertura, a ver si el gran conseguidor mantiene un orden que, como él, ya le queda poco, que ciertas trampas, sean cambiarias, tecnológicas, en marcas, islas artificiales, compras internacionales, etc. llegan a su fin y, desde 2014 China ha perdido casi el 25% de sus reservas internacionales, que tener dinero en una tiranía (o una oligarquía de partidos como la nuestra) no tiene futuro ni superávit comercial que lo financie. Y sí, sus burbujas, bancos malos, etc. con lo que nos asustan desde antes del 2008, parece que fueran eternos pero, de nuevo, todo tiene un límite y, si el tipo de cambio se va a 8 por dólar no resolverán nada, solo lo pondrán todo peor. Tendrán su crisis y lo mejor que pueden hacer es entenderse con Trump.
El cuento japonés
Otro país al que hemos dedicado mucho tiempo en esta bitácora, comparándoles también con España, donde ya tenemos el "primer" banco privado abiertamente zombi (lo previmos en 2009 en "Banca y Frob"), y hoy solo diré que, desde que a principios de los 90's le hicieron un pulso a los americanos, su PIB era la mitad del de los EE.UU. y hoy, Plaza accord previo y muchos etcs. mediantes, es una cuarta parte del americano. Prácticamente, desde entonces, el Yen hace su movimiento lateral y hasta que no rompa los 120, allí no hay escalada del dólar; para entonces, igual implosiona aquella máquina de QE, deuda, deflación y bancos zombi, lo cual nos lleva a la siguiente casta.
Las quimeras europeas
Así titulamos una serie de artículos, allá por 2011, desenmascarando la inviabilidad fiscal del invento europeo, ese en que nuestras castas copian e Estados Unidos en todo menos, obviamente, en su forma de gobierno, porque ese es el verdadero problema de Europa, su oligarquía de partidos estatales diseñada para que una camarilla de patanes se enriquezca aplicando sus inventos y, encima, te lo llaman Democracia.
Cuando el euro estaba a 1.35 $/€ y nadie le prestaba atención escribimos aquí (ver "La Devaluación de Draghi") que se iría a 1,2 $/€, marca que fijaba el 50% de retroceso y que de cruzarla podría deshacer todo el movimiento inicial desde 0,85$. Tras examinar aquí el sector exterior, el balance y los otros determinantes del tipo de cambio, está claro que en Europa, con un QE a plazo fijo, el determinante principal es la forma de gobierno, que desde Bruselas a Italia o a no aceptar la responsabilidad en el Brexit, la casta nos arruina. Salvo que Fillon aplique una poda mayor a Bruselas, me temo que estos sinvergüenzas nos devuelven a los 0,85 $/€, cumpliéndose lo dicho aquí en "Draghi y sus mimbres".
El nuevo peso mexicano
Que no es Trump, sino la pesada losa de una larga serie de disfunciones internas que le ponen en contra todos los determinantes del tipo de cambio. El caso lo vimos en detalle recientemente, en "La encrucijada mexicana", y lo comentamos hoy por las enormes inversiones españolas allí. Solo tiene a su favor que los representantes de los estados limítrofes, con gran comercio con México, intentarán frenar algo a Trump.
El " dollar index "
Aquí hemos analizado todas las economías relevantes a nivel global, incluyendo su tipo de cambio, de modo que, como todo es muy estructural, lo nuevo es la fortaleza global añadida tras las elecciones.
La fortaleza del dólar no es nueva pues empezó en 2014 (ver salto en gráfica anterior). ¿Y qué pasó en 2014? Piensen un poco, que el tema aquí lo tratamos extensamente. Empieza por "ta". El Taper, efectivamente, y tras él el fin de los QE en Estados Unidos y el comienzo del fin de la represión financiera, otro tema que también tratamos. Pero ese asunto capital, junto con el patrón del "dollar index " y las malas analogías con Reagan, lo dejaremos para otro día, que ya no podemos extendernos más. Hasta entonces, tengan Ustedes un feliz puente.
LUIS RIESTRA Vía VOZ PÓPULI
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